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若抗通膨債基金無法有絕對抗通膨效果時，那麼還有什麼債券基
金可以投資？法人表示，就目前情況看，在債券布局上，新興市
場債是可以作為抗通膨投資標的之一。
在股市震盪、公債價格又偏貴時，信評日見改善的新興市場債，
現在已經獲得越來越多法人的青睞。而且根據美國運通統計，在
過去十八年來，新興市場債只有在兩年中出現負報酬，可見無論
景氣多空或是通膨高低，布局新興市場債，多少都能收到抗通膨
與避險效果。
美國運通新興市場債券基金經理人Tom Flanagan表示，新興市場
債的流通性已越來越高，目前已占全球美元計價債券市場的四成
，而且若把原幣計價的新興市場債算進來，投資人可以選擇的債
券標的也會更多，因此就債市布局來看，今年新興市場債不但安
全，而且也有望持續創下正報酬。
華南永昌全球亨利組合基金經理人溫成德表示，由於市場信心緩
慢回復，對於公債避險需求降低，殖利率可能出現修正走勢，他
擇機將美債部位獲利了結，並將新興市場債維持較高的部位，因
新興市場債基金可望因資金持續流入而繼續有亮眼的表現。
先鋒共同基金交易平台董事長林寶珠認為，美國公債殖利率在美
國聯準會降息循環的趨動下，殖利率向下波動的趨勢不變，但就
目前的收益率而言，其實仍有偏低的疑慮，因此投資人不妨將債
券的投資目標，轉向評等日益提高的新興市場債券。
美國運通環球資產配置基金經理人Michael Ng也表示，儘管在通膨
持續升高的情況下，債券投資的部分收益，有可能被高通膨吃掉
；但如果投資人可以用全球債的方式布局，依然可以從受通膨影
響較小的國家或地區中受益。
所以，布局全球新興市場債，不但可以透過布局原幣別計價債券
，來抵銷美元貶值匯損，更可在不同條件新興市場國家中，找到
最適當的抗通膨標的，如原物料輸出國的巴西或阿根廷等都是。
<摘錄工商C3版>

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